作為資管新規(guī)正式實(shí)施、理財(cái)業(yè)務(wù)全面凈值化運(yùn)作的元年，2022年銀行理財(cái)子公司業(yè)績有何變化，“年終成績單”成色如何，備受關(guān)注。

據(jù)《證券日報(bào)》記者梳理，截至4月6日，已有15家A股上市銀行披露了旗下理財(cái)公司的凈利等業(yè)績指標(biāo)。剔除民生理財(cái)(無2021年可對比數(shù)據(jù))外，14家銀行理財(cái)子公司去年凈利合計(jì)為260.42億元，同比增長19%。其中，有12家凈利同比正增長。

對母行利潤貢獻(xiàn)較小

【資料圖】

截至4月6日，工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、中郵理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)?5家銀行理財(cái)子公司去年主要業(yè)績指標(biāo)均已出爐，占所有已開業(yè)銀行理財(cái)子公司的一半。

總體看，招銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、興銀理財(cái)、建信理財(cái)、信銀理財(cái)2022年的凈利規(guī)模暫時(shí)位列前五，分別為35.93億元、35.23億元、31.11億元、28.4億元、20.48億元。

凈利增速方面，寧銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)、建信理財(cái)、光大理財(cái)暫時(shí)位列前五，同比分別增長110.1%、104.7%、38.6%、37.7%、18.5%。

不過，有2家銀行理財(cái)子公司去年的凈利潤出現(xiàn)同比下滑，下滑幅度分別達(dá)28.9%、15.4%。整體來看，可對比的14家銀行理財(cái)子公司凈利增速相差較大，出現(xiàn)分化。

對此，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員姜玲對《證券日報(bào)》記者表示，銀行理財(cái)子公司之間投研實(shí)力、獲客能力差距較大，使各機(jī)構(gòu)間業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品體系分化進(jìn)一步加劇，疊加頭部機(jī)構(gòu)品牌效應(yīng)催化，市場形成了較為顯著的分化現(xiàn)象。

除上述原因之外，冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽對《證券日報(bào)》記者表示，一些國有大行旗下的理財(cái)公司凈利規(guī)模和增速不及部分股份行旗下理財(cái)公司，也有不同銀行客群分化的原因，部分股份行客群更趨年輕化，對凈值波動(dòng)的理解較到位，降低了贖回潮對凈利的沖擊。

銀行理財(cái)子公司去年業(yè)績的另一特征是，目前這些理財(cái)公司對母行的利潤貢獻(xiàn)較小。如國有六大行旗下的理財(cái)公司去年凈利潤合計(jì)為119.12億元，而國有六大行去年凈利潤合計(jì)達(dá)1.36萬億元。

“2022年，銀行理財(cái)市場步入全面凈值化元年，理財(cái)公司、投資者均處于適應(yīng)期，在行業(yè)‘壓力測試’下，理財(cái)產(chǎn)品凈值表現(xiàn)有待改善。未來，理財(cái)子公司對母行的貢獻(xiàn)將呈現(xiàn)增長態(tài)勢?！苯岜硎尽?/p>

此外，去年末不少銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品余額出現(xiàn)下滑。截至2022年末，招銀理財(cái)管理的理財(cái)產(chǎn)品余額為2.67萬億元，較2021年末下降3.96%；工銀理財(cái)為1.76萬億元，下降12.8%；交銀理財(cái)為1.09萬億元，下降11.37%。

理財(cái)產(chǎn)品余額的下滑主要與去年末債市回調(diào)及投資者贖回等因素有關(guān)。全面凈值化以來，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模漸與市場走勢同頻共振。

建設(shè)銀行副行長紀(jì)志宏表示，2022年11月份以來，我國債券市場出現(xiàn)波動(dòng)，理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤導(dǎo)致客戶贖回。理財(cái)贖回是行業(yè)現(xiàn)象，建信理財(cái)部分產(chǎn)品凈值回撤并出現(xiàn)客戶贖回，該行通過多重舉措確保產(chǎn)品流動(dòng)性安全，總體風(fēng)險(xiǎn)可控。

市場信心仍需修復(fù)

資管新規(guī)后，銀行理財(cái)市場呈現(xiàn)公募基金化，但銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者還未完全適應(yīng)打破剛兌的理財(cái)環(huán)境。因此，理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤和集中贖回仍是理財(cái)子公司2023年“經(jīng)營中關(guān)注的重點(diǎn)問題”。

例如，招商銀行在年報(bào)中表示，鑒于銀行理財(cái)市場經(jīng)歷贖回潮后，市場信心仍需修復(fù)，預(yù)計(jì)2023年招銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品全年規(guī)模整體平穩(wěn)，呈月度小幅波動(dòng)態(tài)勢，具體變化與市場整體表現(xiàn)密切相關(guān)。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員霍怡靜表示，今年銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)要從兩方面著手應(yīng)對凈值回撤與集中贖回。首先，基金化運(yùn)作的理財(cái)產(chǎn)品將考驗(yàn)銀行大類資產(chǎn)配置和交易能力，理財(cái)子公司要根據(jù)市場走勢進(jìn)行相機(jī)抉擇，提升在市場研究、投資交易、流動(dòng)性管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的綜合管理水平。其次，加強(qiáng)投資者教育。理財(cái)產(chǎn)品基金化后風(fēng)險(xiǎn)由投資者自負(fù)，投資者需要提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和產(chǎn)品選擇能力。

部分銀行提到的應(yīng)對策略也很有借鑒意義。民生銀行提到，資產(chǎn)端，該行一方面加強(qiáng)估值穩(wěn)定資產(chǎn)的獲取能力，降低產(chǎn)品凈值波動(dòng)；另一方面，前瞻性預(yù)判利率走勢，在民生理財(cái)層面制定統(tǒng)一的投資策略和框架。負(fù)債端，一方面優(yōu)化售后服務(wù)，就客戶關(guān)切的問題做好溝通解釋，在交流中增進(jìn)與渠道和客戶的互信；另一方面，及時(shí)部署低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)行，有效承接客戶贖回資金，凈贖回規(guī)模明顯低于其他同業(yè)。同時(shí)，以更高的頻率監(jiān)測流動(dòng)性指標(biāo)、執(zhí)行壓力測試，有效控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

談及如何進(jìn)一步提升銀行理財(cái)公司經(jīng)營效益，霍怡靜提出五點(diǎn)建議：首先，要提升產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新能力，打造差異化競爭優(yōu)勢。其次，要進(jìn)一步提升投資運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，加強(qiáng)資產(chǎn)端和產(chǎn)品端的期限適配，滿足投資者需求。第三，要規(guī)范銷售管理，進(jìn)一步完善產(chǎn)品營銷體系和渠道建設(shè)，并積極發(fā)展代銷業(yè)務(wù)。第四，要加快金融科技建設(shè)，利用數(shù)字化工具和手段賦能理財(cái)業(yè)務(wù)的開展，提升業(yè)務(wù)的核心競爭力。最后，要加強(qiáng)信息披露質(zhì)量，提高信披規(guī)范性，促進(jìn)市場健康發(fā)展。

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