在全球宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、國際貿(mào)易摩擦持續(xù)升級、產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域流動等背景下，2024年全球電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出需求結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇與供應(yīng)鏈深度調(diào)整的雙重特征。在人工智能、消費電子與電動汽車和新能源等需求推動下，全球半導(dǎo)體銷售額首次突破6000億美元，增長明顯。但市場對電子元器件的需求冷熱不均，因各類人工智能應(yīng)用火爆，AI芯片與HBM存儲火爆異常，但汽車與工業(yè)市場尚處于去庫存階段，價格下降明顯，而手機與消費電子因為更早完成了去庫存周期，其應(yīng)用到的各類芯片與元器件交期恢復(fù)正常，價格明顯修復(fù)，供需較為平衡。

而來到2025年，新的變化已經(jīng)出現(xiàn)：關(guān)稅戰(zhàn)頻發(fā)， AI與具身機器人等應(yīng)用持續(xù)火爆，“國補”力度加大、范圍擴(kuò)張，10萬元以下的車型也開始普及智駕……

以下是我們對2025年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)做出的四個猜想，期待您在4月15-17日到慕尼黑上海電子展現(xiàn)場，與相關(guān)廠商進(jìn)行交流實證。

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01 猜想一

“國補”首次覆蓋數(shù)碼產(chǎn)品，有助提升消費電子市場活躍度。新年伊始，“國補”發(fā)力。根據(jù)國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)《關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實施大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策的通知》，“國補”范圍大幅擴(kuò)大，除了將2024年的家電補貼種類從8類（冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機）擴(kuò)充至12類（新增微波爐、凈水器、洗碗機、電飯煲），還新增了對手機、平板、智能手表（手環(huán)）購新補貼，實施方案明確，個人消費者購買單件銷售價格不超過6000元的手機、平板、智能手表（手環(huán)）3類數(shù)碼產(chǎn)品，可享受購新補貼。每人每類可補貼1件，每件補貼比例為減去生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)及移動運營商所有優(yōu)惠后銷售價格的15%，每件不超過500元。

在補貼新政推行一個月以后，據(jù)商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞東介紹，截至2月19日24時，全國超2671萬名消費者申請手機、平板、智能手表（手環(huán)）3類數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼。在本屆慕尼黑上海電子展上，芯片設(shè)計企業(yè)納芯微電子（N5.521）與極海半導(dǎo)體（N5.513）都有展出可穿戴相關(guān)的應(yīng)用方案，而保護(hù)器件龍頭企業(yè)Littelfuse（N5.505）也將展出其可穿戴產(chǎn)品保護(hù)器件方案。感興趣的觀眾，可以到現(xiàn)場與廠商工程師交流。

02 猜想二

智駕平權(quán)，將顛覆汽車電子供應(yīng)鏈格局。2024年汽車半導(dǎo)體總體上處于去庫存階段，這可以從主要汽車芯片公司的業(yè)績看出來，但智能駕駛應(yīng)用卻一枝獨秀，其中為智駕提供算力的芯片設(shè)計公司高通和英偉達(dá)的表現(xiàn)尤為突出，分別交出63%和55%的同比增長業(yè)績。而在今年2月10號舉行的比亞迪智能化戰(zhàn)略發(fā)布會上，比亞迪宣布2025年以后量產(chǎn)的新車，將全系標(biāo)配智能駕駛功能，把智駕能力下放至10萬元以下區(qū)間，打開了智能駕駛普及新紀(jì)元。這無疑將引發(fā)其他廠商跟進(jìn)，從而帶動汽車智駕產(chǎn)業(yè)鏈的價值重估。

圖源丨Company Earnings Reports

作為汽車半導(dǎo)體龍頭，英飛凌（N5.501）正通過精確滿足需求的產(chǎn)品和解決方案，助力智能汽車成為現(xiàn)實。英飛凌的產(chǎn)品系列將自動駕駛提升到更高水平，同時支持電氣/電子（E/E）汽車架構(gòu)，增強連接性、數(shù)字化和數(shù)據(jù)安全性。此外，英飛凌還提供其他解決方案，解決駕駛安全、數(shù)字駕駛艙、信息娛樂、舒適性和便利性以及照明技術(shù)等問題。本土廠商兆易創(chuàng)新（N5.701）近年來在汽車應(yīng)用上的進(jìn)展也頗為亮眼，其車規(guī)級芯片包括存儲器（Flash）和32位通用型微控制器（MCU），其中GD32A系列產(chǎn)品為汽車電氣化的主流型應(yīng)用需求開辟道路，與整車的資源需求高度契合，為客戶提供面向汽車市場差異化應(yīng)用的整體方案。而被動元件大廠TDK（N1.210），也將攜帶多種車規(guī)級產(chǎn)品亮相慕尼黑上海電子展，靜候大家交流。

03 猜想三

從舞臺走入社會，人形機器人還有多長的路要走？宇樹機器人在春晚舞臺一舞出圈，讓更多人熟悉了人形機器人，而國外特斯拉的Optimus也是備受矚目。人形機器人集成人工智能、電機控制、傳感器等先進(jìn)技術(shù)，近年來加速演進(jìn)，已經(jīng)成為備受矚目的產(chǎn)業(yè)新賽道之一，發(fā)展?jié)摿Υ?，?yīng)用前景廣，但技術(shù)上還未定型，具體商業(yè)應(yīng)用探索也處于早期階段，因而在技術(shù)方向上反而有更多話題可以探討。摩根士丹利在今年2月份，對中國自動化和人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了深入調(diào)研，走訪了包括螺絲、減速器、電機、傳感器等在內(nèi)的多家企業(yè)，發(fā)布了一份中國工業(yè)人形機器人行業(yè)的深度調(diào)研報告。

圖源丨Factset, Morgan Stanley Research

這份報告指出，盡管在和運動控制方面進(jìn)展迅速，但實現(xiàn)人形機器人的實際應(yīng)用仍需算法和硬件的持續(xù)改進(jìn)，不過中國的人形機器人產(chǎn)業(yè)正呈現(xiàn)出加速發(fā)展的態(tài)勢。其中一個關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)是，多數(shù)中國制造商計劃在2025年實現(xiàn)數(shù)百到數(shù)千臺人形機器人的量產(chǎn)。對機器人應(yīng)用感興趣的觀眾，可以在貿(mào)澤電子（N2.627）、大聯(lián)大（N2.614）和TTI Asia（N2.623）等展區(qū)找到相關(guān)的方案展示。

04 猜想四

新型儲能加速發(fā)展，配套產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠衲芨稀?024年，我國首次將“發(fā)展新型儲能”寫入政府工作報告，其行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車道。在《政府工作報告》及《中華人民共和國能源法》的支持下，新型儲能行業(yè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，裝機規(guī)模同比增長130％，總規(guī)模達(dá)到7376萬千瓦，成為電力系統(tǒng)中的基本要素。在技術(shù)創(chuàng)新方面，鋰離子電池之外，壓縮空氣儲能、液流電池、固態(tài)／半固態(tài)電池、鈉離子儲能等前沿技術(shù)也取得顯著進(jìn)展。然而，儲能行業(yè)仍面臨投資回報難、市場內(nèi)卷日增、安全與可靠性風(fēng)險突出及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同不足等挑戰(zhàn)。儲能行業(yè)面臨多種新標(biāo)準(zhǔn)的制定，泰克科技（N3.544）與艾德克斯（N3.541）均有相關(guān)行業(yè)解決方案在現(xiàn)場展出，而功率器件是儲能行業(yè)的關(guān)鍵一環(huán)，在N5館的三安半導(dǎo)體（N5.344）把相關(guān)方案帶到了慕尼黑上海電子展現(xiàn)場，期待感興趣的觀眾前來交流。

總結(jié)

展望 2025 年，全球電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正站在新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點。在政策驅(qū)動與技術(shù)創(chuàng)新的雙重引擎下，電子信息制造業(yè)呈現(xiàn)出三大核心特征：需求結(jié)構(gòu)深度調(diào)整——AI 芯片、HBM 存儲、車規(guī)級半導(dǎo)體等高端領(lǐng)域延續(xù)高增長，消費電子在國補刺激下加速回暖，而傳統(tǒng)工業(yè)市場仍處于去庫存周期；供應(yīng)鏈韌性持續(xù)強化—— 國產(chǎn)替代進(jìn)程從被動防御轉(zhuǎn)向主動突破，車規(guī)級 MCU、碳化硅器件、人形機器人核心部件等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)量產(chǎn)，長三角、珠三角產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)凸顯；應(yīng)用場景持續(xù)拓展—— 人形機器人從實驗室走向工廠車間，智能駕駛滲透率突破 25%，儲能系統(tǒng)成為新型電力系統(tǒng)標(biāo)配。

然而，產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍面臨多重挑戰(zhàn)：國際貿(mào)易摩擦加劇導(dǎo)致技術(shù)封鎖風(fēng)險上升，芯片設(shè)計工具（EDA）、先進(jìn)制程設(shè)備等 "卡脖子" 環(huán)節(jié)尚未完全突破；技術(shù)迭代速度與市場需求錯配問題突出，80% 以上企業(yè)研發(fā)投入集中在短期應(yīng)用場景，量子計算、第三代半導(dǎo)體等前沿領(lǐng)域布局不足；供應(yīng)鏈區(qū)域化重構(gòu)帶來成本壓力，全球電子產(chǎn)業(yè)價值分配格局正在經(jīng)歷新一輪洗牌。參加2025慕尼黑上海電子展，來實地感受中國電子信息產(chǎn)業(yè)的脈動，從而在紛繁復(fù)雜的局面中，走出堅實的一步。

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